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您好,現(xiàn)在漁夫來為大家解答以上的問題。什么是利率債，什么是利率債相信很多小伙伴還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！

1、從我國2008年以來的信用債歷史情況來看，信用利差與基準(zhǔn)利率的關(guān)系可以總結(jié)為如下幾個特點(diǎn)：（一）一般情況下，信用利差和基準(zhǔn)利率的走勢是同向的也就是說，基準(zhǔn)利率下行的牛市過程中，信用利差一般會收縮，而基準(zhǔn)利率上行的熊市中，信用利差一般會擴(kuò)大。

2、（二）當(dāng)基準(zhǔn)利率快速轉(zhuǎn)向時，信用利差可能會有滯后反應(yīng)其表現(xiàn)為信用利差短時間內(nèi)與基準(zhǔn)利率的走勢相反，經(jīng)過一段時間后再轉(zhuǎn)為與基準(zhǔn)利率走勢同向，也就是信用利差與基準(zhǔn)利率走勢會出現(xiàn)短期背離。

(相關(guān)資料圖)

3、（三）在不存在信用風(fēng)險沖擊的情況下，無論熊市還是牛市，低評級債券的表現(xiàn)通常比高評級要好也就是說，熊市中低評級債券收益率上行幅度通常比高等級小，而牛市中低評級債券收益率下行的幅度通常比高等級大。

4、這體現(xiàn)出高票息較強(qiáng)的防御性。

5、熊市的例子有2009年、2012年下半年，牛市的例子有2010年前8月、2012年上半年、2013年前5月。

6、我們認(rèn)為形成這種規(guī)律與市場缺乏違約和金融脫媒化過程中者結(jié)構(gòu)的變化有關(guān)。

7、（四）一旦出現(xiàn)違約擔(dān)憂情緒或?qū)嵸|(zhì)信用風(fēng)險，無論基準(zhǔn)利率走勢如何，低評級信用利差和評級間利差都會擴(kuò)大如果違約預(yù)期的增強(qiáng)疊加利率債調(diào)整和資金面緊張，其對收益率產(chǎn)生的負(fù)面沖擊會更大。

8、歷史上受到違約因素沖擊的階段主要是2008年四季度、2011年（尤其三季度）、2013年下半年和2014年上半年（尤其是超日債違約的3月）。

9、其中2008年和2014年基準(zhǔn)利率處于牛市環(huán)境，2011年處于熊市環(huán)境。

10、違約導(dǎo)致的利差擴(kuò)大歷史上持續(xù)時間不長，但殺傷力大。

11、如果不能安全度過這些高危時期（避免大量違約并扛住流動性沖擊），就無從實(shí)現(xiàn)低等級相對高的票息回報。

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