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2026年以來(lái)，A股銀行板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，跑輸大盤(pán)，這一現(xiàn)象主要源于市場(chǎng)風(fēng)格切換下的資金短期流出。在銀行股調(diào)整過(guò)程中，多家銀行高管和股東積極增持，機(jī)構(gòu)也對(duì)外傳遞樂(lè)觀預(yù)期，銀行股的長(zhǎng)期價(jià)值并未改變。

(相關(guān)資料圖)

銀行股明顯調(diào)整

開(kāi)年以來(lái)，銀行股出現(xiàn)明顯調(diào)整。截至1月26日收盤(pán)，申萬(wàn)銀行指數(shù)今年以來(lái)下跌7.04%。同期，滬深300指數(shù)上漲1.66%，中證500指數(shù)上漲13.95%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在本輪銀行股調(diào)整過(guò)程中，市值較高的銀行股調(diào)整幅度更大。在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中，國(guó)有大型銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行今年以來(lái)分別下跌8.64%、8.8%、2.64%、3.69%。

市場(chǎng)風(fēng)格主導(dǎo)的資金流向或許是本輪銀行股調(diào)整的關(guān)鍵因素。招商證券金融工程團(tuán)隊(duì)的研報(bào)顯示，2025年12月下旬以來(lái)，小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格在市場(chǎng)中明顯占優(yōu)，大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格處于弱勢(shì)。作為大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的代表，銀行股近期遭遇“逆風(fēng)”。中金公司銀行業(yè)分析師林英奇認(rèn)為，由于近期市場(chǎng)風(fēng)格切換、資金流出等原因，銀行股出現(xiàn)一定回調(diào)。不過(guò)，這也導(dǎo)致銀行股估值、股息吸引力提升。

在連續(xù)調(diào)整后，1月26日A股銀行股行情明顯回暖，申萬(wàn)銀行指數(shù)上漲0.44%，日成交額也創(chuàng)下今年以來(lái)新高。個(gè)股方面，寧波銀行大漲4.52%，杭州銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、紫金銀行、江蘇銀行漲幅均為1%以上。

高管和股東積極增持

在近期銀行股股價(jià)調(diào)整之際，多家銀行的高級(jí)管理人員和機(jī)構(gòu)股東“越跌越買(mǎi)”，表達(dá)了對(duì)銀行股價(jià)值的看好。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，開(kāi)年以來(lái)銀行股性價(jià)比提升，穩(wěn)定回報(bào)型資金獲得配置空間。

據(jù)上交所官網(wǎng)，1月15日至21日，常熟銀行多位高級(jí)管理人員在二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持該行股票16.8萬(wàn)股。其中，常熟銀行行長(zhǎng)陸鼎昌于15日增持10萬(wàn)股。2025年11月，常熟銀行發(fā)布了關(guān)于部分高級(jí)管理人員自愿增持股份計(jì)劃公告。公告顯示，基于對(duì)該行內(nèi)在價(jià)值、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，堅(jiān)信該行股票長(zhǎng)期投資價(jià)值，該行多位高級(jí)管理人員計(jì)劃自公告披露之日起6個(gè)月內(nèi)，合計(jì)增持該行A股股份不少于55萬(wàn)股。

1月12日，南京銀行公告稱，該行收到大股東紫金集團(tuán)《關(guān)于增持南京銀行股份有限公司股份的告知函》，基于對(duì)南京銀行未來(lái)發(fā)展的信心和價(jià)值成長(zhǎng)的認(rèn)可，紫金集團(tuán)及其控股子公司紫金信托于2025年9月11日至2026年1月12日，以自有資金通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)增持該行股份1.23億股，占該行總股本的1%。紫金集團(tuán)及其控股子公司紫金信托合計(jì)持股比例由13.02%增至14.02%。

1月12日，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行公告稱，該行部分董事、高級(jí)管理人員于1月5日至7日，以自有資金從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入該行A股股票19.2萬(wàn)股，成交價(jià)格區(qū)間為每股6.36元至6.42元。

看好銀行股長(zhǎng)期價(jià)值

展望2026年，多位券商分析師預(yù)計(jì)，上市銀行業(yè)績(jī)將維持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)。國(guó)聯(lián)民生證券研究所所長(zhǎng)助理王先爽認(rèn)為，2026年，上市銀行營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將雙雙回升；貸款重定價(jià)壓力將較前兩年明顯緩解，貸款收益率下行壓力將減輕。另外，居民資產(chǎn)配置將從儲(chǔ)蓄為主轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)配置，疊加資本市場(chǎng)逐漸回暖，銀行中間業(yè)務(wù)收入有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

國(guó)泰海通證券銀行業(yè)首席分析師馬婷婷預(yù)計(jì)，今年上市銀行業(yè)績(jī)將延續(xù)改善趨勢(shì)。受益于凈息差降幅收窄，上市銀行利息凈收入增速將改善。此外，銀行財(cái)富管理增長(zhǎng)目標(biāo)積極，銀保渠道手續(xù)費(fèi)收入將增長(zhǎng)，中間業(yè)務(wù)收入也將比較樂(lè)觀。

也有基金經(jīng)理秉持與上述券商分析師類(lèi)似的觀點(diǎn)。銀華基金的基金經(jīng)理李曉星、張萍在2025年基金四季報(bào)中表示，銀行股的股息率在紅利板塊中有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。展望2026年，銀行的凈息差壓力將減輕，資產(chǎn)規(guī)模將穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利增速預(yù)計(jì)小幅回升。